中國人民銀行(大陸央行)連續26個交易日暫停逆回購,
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,11月全月停擺是三年半來首次。隨著人行持續暫停公開市場操作,
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,降準預期日漸升溫。上一次,
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,人行連續一個月沒有進行公開市場逆回購操作,
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,是在2015年5月,
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,本輪逆回購空窗期達26個交易日,
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,也刷新了紀錄。 逆回購是人行向一級交易商購買有價證券,
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,並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為,目的主要是向市場釋放流動性。隨著人行持續暫停公開市場操作,市場對於降準的預期也日漸升溫。第一財經引述債券交易員認為,目前市場普遍預期明年1月或今年12月可能降準,雖然現在整體資金面比較寬鬆,但年底可能會出現局部吃緊的情況。海通證券固收姜超團隊分析認為,當前大陸宏觀槓桿率走穩,金融風險下降,經濟下行壓力較大,融資需求低迷。基於存款準備金率相對較高,降準仍有空間。平安證券認為,人行此次暫停逆回購,並不意味貨幣政策收緊。人行此舉可能出於以下幾個方面的考慮:一、當前銀行體系流動性總量依然處於合理充裕水準。二、市場利率依然保持低位平穩運行。三、邊際緩解中美利差倒掛帶來的人民幣貶值壓力。平安證券分析,未來降息的必要性不大,中美貨幣政策分化成為大陸降息的主要掣肘。美國聯準會可能在12月繼續升息,並在2019年加息2至3次;而大陸的貨幣政策依然是中性偏寬鬆。,