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聯準會附買回操作 六個問題一次看懂

美國聯準會(Fed)上周開始初期以每月600億美元購買短期公債,

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,但聯準會官員表示這些措施不等同2008年到2014年間採取的量化寬鬆措施。以下為六個最常被提及的問題:●問:聯準會在做什麼?Fed開始自15日起以每月600億美元的速度購債,

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,因為官員認為,

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,放任4兆美元的資產負債表大幅萎縮,

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,導致短期借貸市場失序。 VVIP 會員限定! 使用活動金幣灌溉優質新聞,

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提醒:您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」,以活動金幣贊助該篇文章,支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助,中獎機率越高! ●問:貨幣市場上個月出現什麼問題?龐大企業稅額與美國公債結算導致大規模資金在9月16日從銀行流向政府。資金供需懸殊導致附買回率(repo)面臨壓力。今年以來,附買回利率通常不會比聯邦政策利率的區間中點高出0.1個百分點,例如8月和9月初落在2.2%(當時利率為2%-2.25%)。但附買回利率卻在上月16日升至5%,並在17日飆升至10%。銀行最後甚至為了守住現金而拒絕借貸,放棄賺取巨大利潤的機會。利率失調導致聯邦資金市場利率升至2.3%,超過當時介於2%至2.25%的政策利率。因此Fed開始在17日向市場挹注大量資金以壓低利率,並在每個營業日執行隔夜拆款操作,之後市場恢復順利運作。●問:雖然說Fed恢復市場秩序,但這次事件是否與Fed有關?部分聯準會官員與市場觀察員認為有關係。檢視央行資產負債表過去兩年的變化,有助於瞭解背後的關聯。Fed在2008年到2014年大幅擴大資產負債表的規模以刺激經濟。接著,央行在2017年開始讓部分公債與抵押證券到期,不再遞補,藉此縮減資產負債表規模。購買政府債券時,民間投資人會透過現金、借入資金或出售資產以籌集資金;Fed則是可以直接運用電子轉帳系統,將資金調撥到債券交易商的存款帳戶內。Fed從銀行購買債券,銀行的準備金帳戶會貸記等值金額。當Fed在2017年開始縮減資產負債表時,過程正好相反。隨著Fed持有的公債到期,財政部在Fed的存款餘額也相應減少;當財政部向民間投資人發行新公債遞補已到期的政府債券,銀行會透過降低準備金籌集資金。準備金規模在2014年一度達到最高2.8兆美元,但在今年9月中腰斬至1.4兆美元以下。眾所周知,聯準會儲備水平終有一天面臨短缺,導致銀行隔夜借貸成本增加,但沒有一位專家確定這個水平的位置。自2008年金融危機以來,由於金融監管與市場結構改變,銀行對準備金的需求高於以往。根據過去一年的調查,部分Fed官員認為準備金低於1.2兆美元才需要擔心,但上月16、17日隔夜拆款市場的波動顯示,Fed可能誤判市場對準備金的需求,導致儲備水平降太低。●問:聯準會如何透將購買債券解決問題?如果Fed官員的結論是聯邦準備系統消耗太多儲備,永久的解決之道是挹注資金以增加流動性。買進公債將創造聯準會當前執行貨幣政策所需的彈藥。●問:聯準會需要買進多少公債?這取決於Fed想要維持多大規模的額外準備金作為「緩衝」。Fed表示在明年第2季以前,將持續買入短期公債,但並未承諾在第一月後以每月購債的規模為600億美元。Fed官員已表示,想要將準備金規模恢復到9月初近1.5兆美元的規模,但若沒有Fed目前的附買回操作,儲備水平可能是1.35兆美元。儘管Fed可能在2020年縮減購債規模,但仍需要每月購入150億美元以下的公債,以跟上資金需求成長的速度。●問:聯準會在2008年至2014年間同樣透過購債刺激經濟?這是同一件事嗎?Fed多次煞費苦心地強調,購買短期債券並不等於量化寬鬆。Fed毫無疑問購買大量的債券,遠超過多數密切關注債市分析師的預期。除了600億美元的短期國庫券以外,Fed每個月還購買200億美元的長期公債遞補到期債券。相比之下,Fed在2012年12月到2014年10月間每月購買資產850億美元。量化寬鬆與這次聯準會購債有三大不同之處:首先,量化寬鬆旨在向銀行系統注入超乎所需的流動性,藉此增加風險胃納並刺激成長。但聯準會這次購債的唯一目的是微調資產負債表的負債。再者,Fed官員相信量化寬鬆有效是因為央行購買長期債券,藉此壓低長期利率定促使投資人投入股市與債市。但聯準會最近是購買短期公債,刺激誘因大為減少。第三,在告訴投資人Fed欲刺激經濟的更廣泛意圖時,量化寬鬆具有更大的影響,包括維持利率在低點時間更長。但是Fed這次卻反其道而行,表示最近購債短期國債為「技術」措施,且對「貨幣政策的立場沒有實質影響」。美國聯準會上周開始以每月600億美元規模的速度購債,但聯準會官員表示這些措施不等同2008年到2014年間採取的量化寬鬆措施。路透 分享 facebook,

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畫中有話/都市叢林 何處棲身

櫛比鱗次的都市叢林,

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,一隻赤腹松鼠在人行道電纜線上,

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,恣意的遊走,

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,不禁讓人好奇:牠們如何在大樓間存活?原來,

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,電纜線就像是叢林裡的藤蔓,

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,小松鼠早已習慣在都市中安身立命了。蔡總統就職演說時曾矢言「打造一個更好的國家」,

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,並點出年輕人「處於低薪的處境」,

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,提出了多項政策要改善民眾生活。但年輕人想問新政策要多久才會帶來真正改變?抑或只是遙不可及的海市蜃樓?年輕人在意的,

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,只是如何在低薪的環境下,在寸土寸金的都市裡找尋蝸居之地,小松鼠可以穿梭在大樓間四處為家,但小老百姓卻不能毫無目標的四處遊走,因為,最後終究還是要有個棲身之所。 圖/陳柏亨 分享 facebook twitter pinterest,

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流感疫情降溫 重症單周仍逾百例

入夏後愈來愈熱,

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,五月以來,

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,國內流感疫情首度趨緩。衛福部疾管署統計上周全台類流感門、急診將近十二萬人次就診,

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,較前一周減少百分之六點七,

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,但上周流感併發重症仍有一二四例、十一人死亡,

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,推估輕症患者減少,

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,疫情可在七月中下旬脫離流行期。疾管署統計,

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,上周全台因類流感發燒、身體不適就診近十一萬九千六百人次,

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,比起再前一周的十二萬八千多人次,出現自五月來首度下降,本流感季計九八三例流感併發重症、九十七例死亡。疾管署防疫醫師林詠青說,上周新增十一名死亡病例,最小年齡為十六歲、最高齡八十八歲,皆有慢性病史,僅有兩名有接種流感疫苗。其中最小年齡的個案,雖然年輕,但因本身帶有精神方面慢性疾病,也屬危險族群之一,最終因併發肺炎、呼吸衰竭死亡。疾管署副署長羅一鈞說,流感疫情雖出現反轉,輕症疫情降溫,但仍會持續有重症個案確診,以往年疫情來看,新的重症病例數將隨著輕症疫情趨緩後減少,目前感染病毒型別仍為H3N2,B型流感僅占檢出流感病毒的百分之八。疾管署提醒,民眾如有類流感症狀,就醫經醫師評估符合條件,公費流感抗病毒藥劑會持續擴大使用至本月底,如病情進展至呼吸困難、急促、缺氧、血痰或痰液變濃、胸痛、意識改變、低血壓等流感重症危險徵兆者,應速至大醫院就診。,

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檢警攜手查賄制暴 檢察長贈武功秘笈

台北地檢署檢察長邢泰釗、主任檢察官陳玉萍為淨化選前治安,

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,今天到台北市警察局文山第一分局宣導反賄選及強化查賄技巧,

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,除分送查賄武功秘笈外,

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,也宣達查賄3準則。文山第一分局今天發布新聞稿表示,

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,為加強查賄制暴、淨化選前治安,

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,邢泰釗和陳玉萍今天一同到轄下復興派出所宣導反賄選及強化查賄技巧事宜,

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,包括市警局局長陳嘉昌、市刑大大隊長葉超鴻也參加。 邢泰釗會中除分享自身查賄經驗及技巧,

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,也期許北市能利用首都乾淨選舉的風氣,

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,在人潮眾多之處多加宣導,

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,將反賄選的宣導能量「溢出」到各縣市。文山第一分局說,邢泰釗還將多年查獲賄選心得整理成查賄武功秘笈-「2018公職人員選舉罷免法偵查要領彙編」,並將書籍分送員警以增強查賄功力。同時,會中意見交流時間,邢泰釗也一一幫警員解答查賄常見問題,眾人皆獲益良多。文山第一分局表示,文山區為公教人員聚集之處,相較北市其他行政區已較為單純,但仍有可能發生賄選情形,邢泰釗以實際查獲案例分享其偵查要領,宣達「公正、嚴密、迅速」3準則和「積極查賄、壓制暴力、全面反賄宣導」3目標,促進全民反賄選,讓選舉更乾淨。由於近年來選舉常見賄選手法,已轉變成透過摸彩、送禮或請客等形式,文山第一分局說,若民眾發現有賄選情事或疑似賄選情資,請踴躍撥打110報案專線或賄選檢舉專線「0800-024099」,共同維護乾淨選風。,

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學校幫把關 讓大學生放心租屋

大學校院學生宿舍床位有限,

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,多數遠地學子需自行租房子,

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,由於校外學舍品質不一,

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,問題窮出,

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,最容易碰到的是合約與房屋修繕爭議。各大學為確保學生居住安全及品質,

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,近年紛成立租賃平台,

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,介入把關,

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,協助保障學生權益。
高醫大、第一科大、樹德等校已完成下學期宿舍抽籤,

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,大批未能如願進住的學子必須自行搞定「房」事。
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,環境評估、訂約等細節都馬虎不得,否則輕者衍生糾紛、重者送命,去年3月東華大學一處校外學舍火警,就造成1人死亡、10多人輕重傷憾事,各校無不引以為誡。
高雄燕巢區大學薈聚,延伸至楠梓、大社等區,發展成頗具規模的學舍市場,少數透天厝及住家雅房也是學宿選擇,單人套房每月約5000元,兩人房均攤價約3000到3500元。
學校發現,學生涉世未深,在外租宿容易思慮不周,第一科大教官李大禾舉例,有女學生為省錢,租下市場內雅房,環境不佳且出入混雜,學校發現後馬上勸她遷居。
樹德科大生輔組主任張生祥表 示,學生外宿最容易碰到租約糾紛與修繕爭議,有學生租屋後發現不符預期又解約不得,鬧出糾紛;也有學生租屋前沒釐清修繕權責,吃虧受氣。除此,只管省錢不管安全,也是學生租屋的通病。
為避免學生錯找上惡房東或租到安全堪慮的房舍,各大學各發展評核機制,找警消人員查核衛浴有無開窗,防盜、滅火器是否俱全。還推出租賃網、租屋博覽會等服務,提供經過把關的租屋資訊,以免學生誤信不肖仲介,衍生租屋問題。,

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南投交流道 春節前通車

國道3號南投交流道新建工程,

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,全面趕工施設匝道和銜接華陽路、信義街的平面聯絡道進度超前,

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,可望在春節前通車,

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,屆時民眾就能利用南投交流道直通南投市中心。
南投市長許淑華昨天指出,

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,南投交流道新建工程攸關春節及台灣燈會期間,

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,南投市交通的紓解與暢流,

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,昨天向國道高速公路局查詢,

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,經費6億餘元的南投交流道4個匝道工程,

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,目前進度已達95%,

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,全長3公里的路面,正進行最後的瀝青混泥土舖設,及連接縫、路燈、標誌、標線施作,有把握在1月28日前完工。
至於南投交流道連結華陽路和信義街的平面聯絡道,許淑華說,聯絡道工程進度也達87%,雖落後5%進度,但扣除可同步作業且占工程比重7%的標誌標線部分,實際進度落後十分有限,最近工程單位已加派人手趕工,有信心提前到1月28日前完成。
今年7、8月南投持續下雨45天,南投交流道工地一度泡水,工程進度能趕上甚至超前,非常不容易,許淑華說,希望縣政府盡快克服信義街延伸二期工程的排水設計問題,及早發包,進一步發揮南投交流道疏導車流功能。,

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馬欣╱「霓裳魅影」愛情對人生最狂傲的質問

「霓裳魅影」丹尼爾戴路易斯。 圖/UIP提供 分享 facebook 你看過一個功成名就的人,

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,內心卻如廢墟,

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,等著愛如龍捲風讓這一切摧枯拉朽地吹去老遠嗎?外表不動聲色的腐敗很難拍,

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,但這部電影做到了。執導「霓裳魅影」的保羅湯瑪斯安德森是當代最會描寫人性的導演之一,

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,再加上對角色內在掌握零失手的丹尼爾戴路易斯,

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,你可以想見這兩個多小時的電影,

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,將是多麼內爆式的心理實驗。果然「霓裳魅影」如在人心中裝入內視鏡般,

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,有緊抓住人性的趣味。觀眾可以跟著安德森運鏡,

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,看出人最脆弱且滿載慾望的潮濕地帶,

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,甚至滾燙入你的心裡產生共鳴。這部電影散場時,因為Radiohead的吉他手強尼格林伍德的配樂,令人感到迂迴,並陷入愛以病態形式現身時,是否也是愛的質問。人們或許會想,男主角為何要接受如此自虐的戀愛?這個自命不凡,且名噪一時的設計師,何以要接受女主角近乎病態的考驗?男主角雷諾斯伍德考克在為王公貴族設計服裝,時空設定在1950年代戰後的倫敦,連女王都要藉由伍德考克的設計來堅強自己的內心,但這位設計師在自身權威中卻充滿了不安。整部電影,你可以看到丹尼爾戴路易斯的高明演技,即使主角再呼風喚雨,他內心的焦慮情緒如同浮冰暗流,只是瘋狂地藉由設計找尋平衡,那份追求內心平衡的饑渴,造就了他的非凡才能,但當真愛出現,那份缺陷無法再展現於設計中,被視為設計天才的當事人的矛盾可想而知,是要追求平凡的幸福?還是繼續藉由當年母親早逝的傷口繼續為他創造更多的設計靈感。他一向如打造鋼鐵般經營自己的事業與生活,但一旦嘗到墜落的快感,鐵人意志都可能無法自拔地鬆手。曾在網上看到有人比喻這部為「格雷的五十道陰影」的精緻版,但其實層次差距甚大。這部斧鑿主角荒蕪內心,在被無情保母養大的他,前半生靠著母親的魅影而活,他唯有瀕死時才能放心接受他人的愛,無論是多自私的愛,或浮木都好,情節雖殘酷,但卻充滿了奢華與敗亡同存的美,與一個人在其中最後的呼救。愛的壓倒性,既暴虐又吹走他人生中華美的廢墟。關於人的內心對愛的折服,這是蘊於內的極美佳作了。,

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央行:國銀濫頭寸 僅100億

中央銀行昨(27)日特別在官網解釋國內「濫頭寸」定義,

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,央行表示,

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,金管會公布國銀存、放款差額不是「濫頭寸」,

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,因為銀行收受存款,

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,不會全數用在放款,

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,還會用在其他準備金、資金投資運用,

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,國銀目前所謂「濫頭寸」、也就是超額準備僅有新台幣100億元(0.01兆元)。央行昨在說明稿中指出,

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,國銀目前可自由運用資金扣除放款後所餘資金為2.69兆元,

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,遠低於存、放款差額10.26兆元;其中金融資產投資2.68兆元,部分屬高收益率資產,部分屬銀行必要財務操作,餘下的0.01兆元通常做為超額準備。因此,「不宜將存、放款差額全部視為銀行濫頭寸」。 央行首次澄清「濫頭寸」定義,由於時間點在九合一大選之後,動作格外敏感,金管會主委顧立雄11月初在立法院表示,9月本國銀行存款雖減少,但放款也增加,使得銀行存放比提高到73.25%,代表濫頭寸減少。央行昨日強調,不是澄清金管會主委顧立雄,是希望市場與媒體了解,銀行的資金除存放款外,還有其他運用,也表示金管會近期公布數據,都帶出正確觀念。央行指出,銀行收受存款,不能全用來放款,若將放款以外資金,如法定存款準備金、法定流動準備及債票券等金融資產投資,概括為「濫頭寸」,恐造成誤解。央行三項解釋濫頭寸,第一,銀行存款依法不能全部用來放款,為保障民眾存款資金安全性與流動性,依法規,銀行收受存款須提存一定比率作為存款準備金,也稱為提存款準備金,並購買易變現的金融資產,稱為流動準備與高品質流動資產,扣除上述法定用途後存款資金,銀行才可自由用於放款與其他用途。第二,銀行資金購買金融資產,仍具一定收益率,不應全視為濫頭寸;銀行放款後剩餘資金,參照各銀行財務操作策略,依收益率高低與到期期限長短,作各項資產配置,例如公司債、央行存單等金融商品。第三,銀行為因應不確定因素,會保有不具收益性的超額準備,如客戶臨時需動用貸款額度或提取大額存款等,而需保有現金。,

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味全董座陳永清 擔救火重任

味全董事長陳永清去年6月在全台滅頂風潮仍炙熱的時候,

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,跳下來擔起重任,

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,當時所有人都反對,

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,甚至連家人也不支持。陳永清說,

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,味全如果倒了,

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,是影響二、三千人的工作機會,

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,與近萬個家庭的生計,

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,這不只是一家公司的存亡問題,

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,而是社會問題,他看到這點才決定接下挑戰。由於全台滅頂風潮,味全的營收快速滑落,2013年時還有140億元,去年僅有71億元,稅後純益也由2013年的8.7億元陷入虧損,總計2014年至2016年,累積虧損金額達29.4億元。陳永清指出,味全是上市公司,頂新集團僅持有股權三成,其餘六成為一般大眾,員工有1,671人,加上酪農戶、供應商與經銷商等,至少影響二、三千人的工作機會。他說,味全努力重建品牌,就是不希望味全的問題成為社會問題,這對台灣經濟不是一件好事。味全油品案日前終於拍板定讞,味全橄欖油因符合國家安全衛生標準,獲判無罪。不過,味全也因為上游供應商的油品原料有問題,使產品出現瑕疵,因此已向上游各供應商請求損害賠償。陳永清強調,雖然味全已經沒有販售油品,但為自清,已向富味鄉、正義、強冠、大統長基、頂新、越南大幸福、裕發、久豐、永成等公司提出求償,對消費者購買味全相關產品的金額,也已退回給消費者或交由政府處理,希望透過司法讓事實更明朗。,

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失職爸挨罰 告社工汙衊

林姓男子被指控讓八歲女兒照顧一歲的妹妹,

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,雲林縣社會處裁罰他上49小時親職教育課,

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,他上訴遭駁回。林男昨天仍疾聲喊冤,

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,並控告多名社工員汙衊、偽造文書;社會處表示,

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,會持續與男子溝通。
社會處說,

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,林長期失業,

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,八歲女兒變得早熟,

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,她自任「小媽媽」照顧一歲妹妹,

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,甚至半夜要起床泡牛奶,放學後還得推著娃娃車,帶妹妹到阿嬤的小吃店吃飯,再順道帶便當回家供父母吃。
社工員說,八歲孩子照顧幼童,是不能容許的,林姓男子還常把小孩丟家裡,且曾在賣場偷東西,所以才被裁罰上親職教育課,但他反告多名社工員。林男反駁說小女兒吃母奶,讓大女兒半夜泡牛奶並非事實,女兒也否認幫妹妹泡牛奶,還說「喜歡和爸媽住」。
林姓男子除要求社工不要干涉他教育子女的方式,也不服裁罰,男子昨天直喊「司法不公、沒天理」;他說,社工從沒來訪視就亂寫報告,上月告社工偽造文書。
林男說,親教課程雖只坐著上課並不會累,但問題在於是非要分明,若真對女兒這樣,被罰上課,他能接受,但沒有的事硬栽贓,一分鐘的課他都不願上。 自殺,不能解決難題;求助,才是最好的路。求救請打1995 ( 要救救我 ),

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