全球已開發與新興經濟體正在經歷2010年來最佳的同步成長時期,
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,但這個亮麗景象背後卻潛藏一個隱憂:資產失衡嚴重,
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,新興市場的避險資產缺乏,
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,未來可能導致全球市場劇烈動盪。彭博資訊報導,
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,策略師兼避險基金經理人任永力(Stephen Jen)指出,
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,在全球產出成長之際,
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,新興市場缺乏新興避險資產的失衡現象正在加劇。任永力指出,
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,中國等開發中經濟體正不斷累積財富,
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,卻未能創造出有深度的當地市場、以及當地的無風險工具,
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,因此新興經濟體投資人過度依賴美國公債,已到危險的程度,可能助長債券泡沫、把投資人推向風險更高的資產。當前的問題反而在於,新興市場未能發展出能在艱困時期保值或作為擔保品的資產,而發展這些資產的前提是讓人信服的法規與公正的監管,並投資人確信必要時自己能撤出資金。中國曾有機會發展出美國公債市場的另一選項,但其資本管制措施卻讓投資人不太敢投資當地公債。任永力指出,新興經濟體資本市場的深度仍無法與當地實體行業匹配,新興市場經濟持續成長,金融體系的發展卻相對落後,導致美國、德國及英國公債等避險資產日益稀缺且供不應求。聯準會與各國央行購入自家政府公債,讓供應不足進一步加劇。法國外貿銀行亞太經濟學家赫雷羅指出,若缺乏龐大與流動的公債市場,公債也無法作為無風險擔保品。外資持有的主要國家公債 資料來源:彭博資訊 分享 facebook,