全球許多小型開放經濟體因為美國聯準會(Fed)降息,
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,使央行不得不放棄原有的升息計畫,
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,必須跟著美國轉向「鴿派」,
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,也使各國在面臨經濟滑坡時,
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,更沒有政策運作空間。例如,
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,以色列基準利率僅0.25%,央行總裁雅容幾周前曾表示,可能很快就會升息;但在7月31日Fed降息的數小時前,他卻表示「長期間」不會將基準利率從0.25%調升。 由於美、歐貨幣政策轉向「鴿派」已帶動錫克爾升值,並抑制國內通膨,迫使央行的升息計畫再度暫停;否則以色列與已開發國家間的利率差距將更擴大,本國貨幣升值更多,從而傷害出口。美國銀行表示,如果全球經濟更走下坡,以色列甚至可能被迫降息。歐洲小型開放經濟體的情況也類似。例如匈牙利央行今年雖兩度升息,實質利率是全球最低者之一;然而現在分析師認為央行下一步將是降息,而非升息。捷克央行也取消升息,因為全球性風險比國內高通膨更嚴峻。瑞典央行目前雖仍堅持升息計畫,但表示國外的風險可能影響瑞典的經濟展望。只有挪威因為有石油,還能堅持升息路線。劍橋大學總體經濟學教授柯塞提表示,小型開放經濟體很難掌控本身的貨幣政策,實質利率其實是被國際決定。,