寇伊（Peter Coy）儘管華爾街不少專家都預期美國聯準會（Fed）不久便將降息，
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，但卻有兩大金融機構的首席經濟學者不以為然，
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，認為市場可能衝過了頭。其中一位是德意志銀行首席經濟學者史洛克，
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，他領導的團隊提出一項結論：「市場幾乎總是誤判Fed的動作」。證據是：2001-04年間，
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，市場預期Fed將升息，
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，結果反而是降息；2004-07年間市場預期利率將持平，
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，結果卻是升息；2009-16年市場預期會升息，結果幾乎持平。現在市場預期今年內降息的機率達98.1%，且到2021年時聯邦基金利率上限將從目前的2.5%降到1.5%；但史洛克認為「既然以前都誤判，憑什麼這次就會對？」 高盛首席經濟學者海祖思也發表「還不到恐慌的時候」。5月美國就業報告的確偏弱，而且「產出成長減緩，美中貿易衝突也充滿不確性」，但正面的消息也不少。例如5月就業偏弱的部分原因是中西部發生洪災，而過去三個月及六個月的就業成長趨勢仍強，失業率也低到3.6%，企業與消費者信心也相當正面。加上美墨已達成新貿易協議，消除了一大不確定。海祖斯也觀察到通膨正出現正面力道，這將使Fed在降息之前會考慮再三。依據達拉斯地區聯邦準備銀行估算的個人消費支出（PCE）核心「截尾均值（即去掉兩端的極端值）」平減指數，4月通膨年升率為2.03%，達到2012年初以來最高水準。Fed主席鮑爾6月4日表示，「將採取適當行動以維持經濟擴張」，令市場人士備感興奮。但一些經濟學者指出，鮑爾從未說出「降息」二字。海祖斯強調，鮑爾碰到市場短期動盪時，從未高度傾向「鴿派」，目前市場的預期有些過當。還有一派專家認為公債市場能夠迫使Fed降息；他們的想法是如果Fed現在不為降息預期背書，市場將認為Fed不認同降息，金融情勢便將趨緊。但海祖斯也不認同這種思維，「我們預期Fed不會傳達出無條件降息的訊息，而會強調Fed官員將在必要時針對震撼性事件有所因應，以達成使命」。Fed訂本月18-19日召開決策會議，剛好在G20川習會之前，因此海祖斯預料Fed這次仍會保留彈性；儘管Fed可能下修經濟預測，一些官員暗示可能降息，但「點陣圖」中對今年的利率預測將不會改變，且鮑爾也不會暗示降息的迫切性。如海祖斯判斷無誤，則目前賭Fed即將降息的市場人士6月下旬的日子便不大好過了。（作者Peter Coy是彭博資訊專欄作者），