二○一八台灣董事學會白皮書分析，
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，外資獨沽一味，
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，偏愛台股中的大型科技股。圖╱聯合報系資料照片 分享 facebook 外資會不會買錯股票？根據二○一八台灣董事學會白皮書分析，
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，過去十二年，
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，台灣大型消費品、大型傳產、中型消費品及中型醫療保健產業的ROE（股東權益報酬率）和TSR（股東總報酬）平均值，
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，都高於科技業。但外資獨沽一味，
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，偏愛大型科技股。目前外資持股大型科技股市值占比高達五成四，
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，外資持股大型傳產股市值僅百分之八，
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，持股大型消費品市值更低到只有百分之三。 台股總市值在二○一七年底，突破一兆美元。台灣董事學會發起人蔡鴻青說，若就市值看，外資持有上市櫃股票已達百分之卅九，若就股數看，外資持股上市公司已逾二成七。外資已是台灣資本市場重要參與者「助漲也助跌」，不容忽視。蔡鴻青說，若就資本運用效率和股東報酬兩大指標來看，至少有四個不錯的台灣上市櫃產業「外資長年沒買到」；這四個區塊就是大型和中型消費品、大型傳產及中型醫療保健。根據董事學會白皮書，大型消費品產業平均ROE高達百分之卅六，比大型科技股的近百分之十六，高出廿個百分點。過去十二年（二○○五到二○一七年）大型消費品的TSR，將近百分之六，比科技股的百分之二點四五高，問題是報酬率這麼好，外資為何不買？蔡鴻青認為，可能是行業別、公司治理或流動性因素，讓這些好公司不等於好股票，但關鍵應在「外資看不到這些產業」，他擔心A股入摩和今年起實施的MiFIDⅡ（歐盟金融工具市場規則Ⅱ，研究報告不再免費），這類公司更難被外資看到。蔡鴻青說，台灣九成九的企業老闆不知何謂MiFIDⅡ，但MiFIDⅡ對平均市值僅一億多美元的大多數台灣公司相當不利，因為股東「溝通成本」已被拉高。即將出任國發會副主委的鄭貞茂也說，外資不是非買大型權值股不可，外資要買的是「具代表性、能長期穩健投資的標的物」；台灣很多好企業具長期投資價值，但這些公司老闆多抱著「我業績很好，只要關注本業，就有投資人青睞」的心態。他說，現在是與國際市場接軌年代，經營思維不能再安於中小企業模式，若不多跟外資溝通，台灣資本市場要茁壯非易事。，