陸股解碼/信心不足 持續震盪

陸股本輪仍屬於區間築底中的階段性、修復性行情,

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,轉型期市場經歷了上半場的大幅系統性風險釋放後,

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,情況逐漸好轉,

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,但信心嚴重不足,

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,進入反覆試探、矛盾和希望糾結的築底階段。在向下已不必悲觀,

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,向上還缺乏持續動力,

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,可能有較長時間維持區間震盪格局,至少從目前可以預見到的因素來看,還看不到突破區間的跡象。今年兩會之後市場曾醞釀反彈,基礎是相對寬鬆的流動性環境(整體和股市),主要動力是穩增長推動預期回升,期間催化劑是振興藍籌的一些市場措施。但這些因素目前看來,向上力量衰減,向下力量增強。不過風險釋放後市場仍有修復動力,當前接近區間下限,也不必過分悲觀。上周五,中國證監會發出122家公司IPO預披露稿,大量、密集的預披露給市場帶來巨大心理壓力,是上周股市尤其創業板重挫的主要原因之一。目前尚有600餘家IPO排隊公司,按受理即披露的新規,近期大量、密集預披露將呈常態,可能持續至6月,市場需要有一個適應過程。新股總歸帶來擴容壓力,但風險已提前釋放,本次衝擊將小於1月,利空消化後有修復性機會。本周因「五一」小長假僅三個交易日,小長假前市場謹慎觀望氛圍通常較濃,加之當前情緒低落,分歧較大,本周量能可能繼續萎縮。(作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監),

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