港股1月出現明顯跌幅，
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，恆指最多一度重挫15.4%，
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，雖月底出現反彈，
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，但單月仍跌10.2%。經歷動盪的1月，
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，恆指昨日高開0.45%至1萬9，
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，770點，
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，為全日最高點，
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，隨後官方公布1月製造業採購經理指數差過預期的49.6，只有49.4，為三年多新低，數據拖累A股，恆指也由升轉跌。1月官方製造業PMI為49.4，連續第六個月處於萎縮區間。同日公布的財新PMI微升0.2個百分點至48.4，但仍連續11個月低於50。券商分析指，持續的貨幣寬鬆和穩增長並沒有改變經濟下行趨勢。繼上周歐洲央行暗示寬鬆之後，日本央行上周五意外宣布降息，一度令新興市場出現喘息機會，然而昨日公布的中國PMI數據後，經濟築底的時間恐拉長，市場期待春節紅包行情，今年恐難再現。即使2月上旬有反彈，但因農曆長假臨近，投資者進場態度也相對審慎，恆指反彈時間及力道都不會太強。中國每年1至2月的部份經濟數據要留待3月時才公布，且中國「兩會」分別於3月3日和5日開幕，兩會前部分資者擔憂政策空窗期，市場不確定性較高，通常降低持股過年。（作者是新光兩岸優勢基金經理人），