羅比尼專欄／川普蜜月期…快結束了 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 親愛的網友：為確保您享有最佳的瀏覽體驗，
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，500億美元基建計畫美伊衝突升溫 油市緊張了美國「第一千金」品牌產品 連鎖百貨停售日圓貶值 本田汽車財測再上修南韓三星S8電池 要找村田做日銀無限購債 阻升殖利率比爾蓋茲如再輟學一次 會選擇投入這些行業…川普若祭出邊境稅 全球經濟大屠殺Facebook廣告成效衡量 靠這新網站緩慢復甦 歐元區揮別景氣寒冬大摩：美元要再度偉大 取決於這三因素投資需求推動 2016年黃金需求三年來最高中日央行分別出手 陸春節後開工首日貨幣政策各走各路不用自家電池了！ 傳新款S8手機電池將換這個牌子的一張圖 看懂臉書4年賺到最高點歐盟反壟斷當局調查業者網站差別售價 華碩在列蘋果又發債100億美元 不管川普承諾對匯回獲利減稅亞馬遜財報財測均不如預期 盤後股價跌逾4%台灣下一位？川普點名德日中貶值貨幣搶好處之後伊爾艾朗專欄／美股進入顛簸期… 羅比尼專欄／川普蜜月期…快結束了分享分享分享留言列印A-A+2017-02-04 02:59經濟日報 編譯任中原WhatsApp 美國總統川普勝選後，
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，美股隨即勁揚，
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，投資人為他主張的減稅、法規鬆綁及擴大財政支出政策神魂顛倒。但「川普經濟學」真能帶動股市持續上漲？企業與投資人心懷興奮不足為奇，
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，因為共和黨擁抱的供給面「涓滴」經濟學，
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，但企業界最初被激發的野獸精神很快就會被憂懼所取代。股市漲勢已成強弩之末，
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，川普與投資人之間的蜜月期即將結束，這有以下幾個原因。首先，預期財政支出擴張雖推升股價，但也拉高長期利率，傷害資本支出及房地產等產業，美元升值估計將摧毀近40萬個製造業就業機會。且川普擴張財政的規模可能遠超過市場預期，結果將使預算赤字增加，導致利率更高，美元更強，對經濟造成長期傷害。其次，通膨升高的幽靈也將澆熄投資人的熱情。美國現在擴張財政支出，對通膨的助力將超過經濟成長，聯準會被迫加速升息，從而拉高長期利率，並使美元更強。第三，財政寬鬆與貨幣緊縮的政策組合會使金融情勢趨緊，傷害藍領勞工的所得及就業展望，於是川普將更大力推動保護主義以維繫勞工的支持，卻對經濟成長與企業獲利造成更大傷害。保護主義一旦過頭，必將引發貿易戰，結果將傷害全球經濟成長及金融市場。第四，川普最近的動作，包括干涉企業的國外業務與移民管制等，顯示政府的經濟干預主義將比傳統的保護主義更甚，經濟學家甚至批評這種做法無異於納粹及法西斯的作風。第五，川普質疑舊盟邦，卻對俄羅斯等宿敵友善，並與中國對抗。外交政策毫無章法，當然令各國領袖、跨國企業及市場不安。最後，川普的損害控管作法只會使情況更糟。他本人及幕僚已開始用喊話來壓低美元，但嘴上功夫最多只能暫時有效，因此他可能必須任命更「鴿派」者加入聯準會。若依然失敗，川普可能片面干預美元匯率，或管制資金流入以阻升美元，最終引發貿易、匯率及資金管制大戰。減稅、法規鬆綁及擴張財政支出仍能對短期經濟成長及股市表現有利。但川普前後不一、雜亂無章且高度殺傷力的政策，長期將重創對美國與全球經濟。（作者Nouriel Roubini是紐約大學經濟學教授、Project Syndicate專欄作家），