大陸央行:縮表≠收銀根、去槓桿

市場傳出今年以來,

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,中國人民銀行(大陸央行)採取縮小資產負債表,

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,造成資金利率持續上升。大陸央行發布貨幣政策報告,

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,表示「縮表」不代表收緊銀根;第一季「縮表」受季節性及財政收支等短期因素影響較大,

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,從目前掌握的數據看,

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,四月央行已轉為「擴表」。「縮表」是指縮小資產負債表。在全球經濟好轉環境下,部分經濟體退出「量化寬鬆政策」,美國聯準會也開始考慮縮表,加上近期大陸市場流動性緊張,監管部門強調金融去槓桿、防風險,使得市場進一步關注央行資產負債表。大陸知名經濟學家陶冬甚至表示,人行縮表將使房地產市場一去不復返。財新網報導,人民銀行在五月十一日發布「第一季貨幣政策執行報告」,以專欄的形勢回應市場關注的「縮表」問題。人行指出,與國外發達經濟體不同,大陸央行資產負債表的變化,還受到外匯占款、不同貨幣政策工具選擇、財政收支乃至春節等季節性因素的影響。此外,金融改革和金融調控模式變化,也會對央行資產負債表產生影響,不能簡單與國外央行進行類比。一名央行人士指出,與美國聯準會可主動透過調節資產負債表,來控制銀行體系流動性不同,大陸央行縮表擴表不等於貨幣政策變化,縮表不等於收緊流動性,也不等於去槓桿。專欄指出,春節前後現金投放的季節性波動是二月「縮表」的重要原因;財政支出加快導致政府存款減少是三月「縮表」的重要原因。但從目前掌握的數據看,四月央行資產負債表已重新轉為「擴表」。,

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