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，盤中一度站上281元新天價、市值增至7.2兆元，累計9月來漲幅7.9%。摩根大通昨天針對台積電近日飆漲，彙整出國際投資人的六大問題並一一釋疑，重申現在依舊是買進台積電的絕佳時機，絕對不會太貴。 摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷在報告中提到，因為最近台積電漲太兇，國際投資人提問踴躍度大增，他整理出六個問題，幫助投資人決策該如何布局。第一是台積電明年的毛利率會不會重返50%？哈戈谷表示，2020年台積電12吋產能製程會臻於成熟，有助稀釋28奈米，另外是台積電也有意削減28奈米產能；他看好高毛利的7奈米，會產生比目前更大的毛利率。第二是台積電2020年主要的上漲或下跌因素為何？哈戈谷認為，首先是全球半導體庫存去化速度，目前他預估，明年台積電扣除5奈米和7奈米的營收將下滑，但若有更廣泛的復甦將好轉；其次，5G iPhone買氣會不會比預期好，三是超微在伺服器和PC市場市占成績，有沒有機會做更大發揮。第三，台積電拉高資本支出對獲利好嗎？哈戈谷說，經驗顯示，台積電擴大資本支出往往有好的效果，如2009-2012年間，台積電近三年滾動平均資本密集度逐年拉升，同期近三年的滾動平均營收年增率也穩定增加。第四，台積電拉高資本支出，還能維持股息成長政策嗎？哈戈谷說，接下來兩年，台積電資本支出可能拉高到120-130億美元，換算EPS將從13元提升到16元至18元，每股股利也將增加，2021年預估達11.5元。第五，現在買台積電會不會太貴？哈戈谷認為一點也不，因為這波由基本面帶動的評價上修循環，至少可延續三、四年之久。第六，台積5奈米會不會貴到沒客戶採用？哈戈谷說，系統廠不像晶片開發商，如蘋果、華為、字母、阿里有自建的生態系要維護，其中世代交替愈早採用高階製程愈好，不用擔心。經濟日報提供 分享 facebook，