景氣逐漸好轉，
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，若加計金控公司自結數據，
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，上市櫃企業的第3季財報獲利為6，
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，194億餘元，
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，雖然較去年同期減少6.5%，
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，但以前三季獲利約1.54兆元，
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，較去年同期年減14.7%的兩位數減幅來看，
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，的確有谷底已過的味道，
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，主因應是美中貿易爭端和緩，各國央行採取降息等寬鬆貨幣政策奏效。金融市場也呈現大地回春的跡象，但主角開始「換人做做看」。 VVIP 會員限定！ 免費使用活動金幣灌溉優質新聞，抽 iPhone 11、仟元現金。
贊助好新聞 如何使用金幣灌溉新聞 剩餘的活動金幣 枚 免費活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途。參與贊助後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。 贊助好新聞 如何使用金幣灌溉新聞 ×
■ 活動時間 2019年10月21日 – 2019年11月20日
■ 活動辦法 活動期間您可獲得活動金幣 3，000 枚，當您看到優質新聞，即可點按文章中的「贊助好新聞」按鈕贊助該篇文章，且可隨時至會員中心查詢目前金幣的使用狀況。
■ 贊助說明 聯合新聞網與經濟日報合計，共有 3，000 枚金幣。 每篇文章僅能贊助一次，每次扣 10 枚金幣。 不限一天能贊助幾篇文章。(可一天把3，000枚金幣發完，亦可一天發100枚、 分30天把金幣發完) 越多天登入贊助，中獎機率越高。(一天把3，000枚金幣發完，同等有一次抽 獎機會，分30天把金幣發完，同等有30次抽獎) 活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途；活動結束後系統將自動回收金幣並關閉該功能。 參與灌溉新聞後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。
■ 活動贈品 協助獎：U利點數 200 元， 500 位 灌溉獎：現金獎 5000 元，共 20 位 成長獎：iPhone 11 (64G)，共 2 位 活動結束後，將由系統抽出得獎者，於 11/30 前公佈得獎名單，並以 e-mail 方式通知得獎者領獎。
中獎名單 個資聲明 注意事項 ×
恭喜您獲得活動金幣 3，000 枚 在聯合新聞網及經濟日報網點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高 ×
提醒：您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高！ 原先美股這波多頭行情，成長股表現一直領先價值股，以S&P 500指數為例，金融海嘯時曾跌到666點，時間是在2009年3月6日，爾後展開一波大多頭攻勢，SPY為代表S&P 500指數的ETF，截至今年11月14日為止，漲幅為349.14%，同一期間，IVW（S&P 500成長股ETF）漲幅為397.03%，而IVE（S&P 500價值股ETF）漲幅為298.95%，可以比較出，成長股是本波的主流股，主導了這個大牛市的發展。美股各大指數近日再創歷史新高，價值股走勢強於成長股，以上述三檔ETF為例，從8月15日到11月14日這三個月，最為強勢的是IV（S&P500價值股ETF）漲幅為12.19%，居中的是SPY，漲幅為8.75%，最落後的是IVW（S&P500成長股ETF），漲幅為5.86%，也就是說，這次美股率領全球股市攻頂的族群是價值股而非成長股。這種主流的輪動並不常見，但若發生，這種趨勢的改變不會在短時間內結束。可能原因包括：成長股基期已高、後續進場資金操作保守、法人出脫持股確保獲利，龐大的資金逐漸在移轉選股的方向。這個現象也在台股發生。例如，蘋概股原本是由本益比近20倍，具成長性的大立光、台積電等為多頭主力，近日換由獲利成長不突出，但是本益比不到十倍的鴻海擔綱；砷化鎵族群因高成長而享有高本益比，11月開始先後進入整理，登場的是代工的和碩或印刷電路板的健鼎、台郡等，和美股趨勢接近。以此推估，價值型股會是年底行情的黑馬。投資人要採取「多頭但避險」的操作策略，也就是以高持股水位因應震盪趨堅的牛市，但要搭配各類避險工具以應付可能發生的變數。高科技股仍為本波重心的方向，選擇上以成長性或許有限，但股價基期或估值低的企業為主，對本益比偏高或著股價漲幅過大個股，即使具高成長特性，不妨先觀望。電子股中，可成自去年底「遭遇逆風」，因手機品牌廠銷售不如預期，不只出貨量下修，還累積高成本庫存，再加上國際政經環境震盪需求不強，因使產能利用率偏低，但現在「最壞的情況已過去」，產業明顯熱絡，可望持續到明年第1季，法人買盤回溫。工業電腦、系統整合、航太零組件等，也有漲幅不大、評價不貴的特色。另外，企業體質尚可，也有題材，股價低於每股淨值，輪動補漲的機會很大。先前鴻海家族的正崴正是符合這個條件急漲一段，筆者以11月15日收盤價統計，台灣上市櫃公司仍有222家股價低於淨值，其中，如華新、台肥等轉投資或資產雄厚，或著像奇力新、宏碁、仁寶等電子股，雖沒有時下的熱門概念，經營也穩健，應是低檔有限；非電子股的生技醫療、汽車零組件、食品紡織等均可追蹤。（作者是資深證券分析師），