滬深股市昨日雙雙開低,
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,上證綜指在平盤之下震盪,
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,終場收黑,
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,中小型股表現較強,
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,深圳綜指與創業板指數連袂收高。
先前漲多證券、保險、銀行和能源等類股跌幅居前;水務、環保、國企改革、海上絲路等類股逆勢上揚。
近期陸股市場的波動因素主要來自流動性的變化,
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,企業資本開支意願下降,
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,推動無風險資金利率下滑,
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,隨著人行下調基準利率的觸發,
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,轉向股票市場,
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,並且藉著券商的融資業務,以及來自銀行體系的理財資金,以傘形信託加槓桿的方式,積極擴大信用地瘋狂湧入股市。
新股上市改為註冊制,對證券市場是一個非常大的制度性紅利,本輪的下跌可視為多頭循環裡的階段性調整,讓不夠堅定的投資人出場,並讓前波未能跟隨的投資人入場,反而能讓上漲的基礎更加穩固。
中央經濟工作會議昨日結束,可望帶來更多的改革題材。由於本波行情的上漲也是一次評價面的重新調整,金融股可能是短期內上漲的核心;隨著多頭持續發展,強勢的族群還是可望向其他產業蔓延,成長性較為明確的汽車、醫藥、傳媒和軍工行業等,接下來可望獲得輪動機會。
(作者是富蘭克林華美中國消費、中華基金暨中國A股基金經理人),