今年以來,
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,亞股表現出色,
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,以中國為首的亞股基金漲幅高達三、四成。基金業者指出,
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,明年獲利增長速度將是亞股表現的關鍵因素,
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,亞股漲幅上看兩位數,
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,較看好便宜的景氣循環股及現金回報高的族群。雖然美中貿易戰打打停停,
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,但今年以來,
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,中國及大中華基金領漲新興及成熟市場基金。理柏(Lipper)統計,以新台幣計算,安聯中國基金、保德信中國品牌基金、摩根中國A股基金等九檔基金今年以來的漲幅超過四成。 瑞銀投資銀行亞太股票策略師麥可里德(Niall MacLeod)指出,未來12個月,亞股的關鍵影響因素可能是獲利增長速度。瑞銀預計2020年亞太國內生產毛額(GDP)成長率「先抑後揚」,貨幣政策可望進一步放鬆,債券收益率仍較穩。麥可里德表示,在基準情景下,預計亞股(日本除外)的每股純益(EPS)增長率為8%,低於市場預期的14%,但由於絕對評價已偏高,明年股市的上漲空間受限在溫和的7%,預估日股的回報率也相似。在亞股中,較看好便宜的景氣循環股(主要是材料和工業股)、財務自律(在資本支出、成本及庫存方面)股、工廠搬遷的獲益者及現金回報高的族群。富達國際多重資產基金經理人方士杰(George Efstathopoulos)看好中國股市,尤其是A股市場。A股各產業企業獲利維持穩健,而且吸引力高於依賴科技業的南韓和台灣。此外,A股還可直接受惠於中國國內的刺激措施,以及因為納入指數而獲得的外資持續流入。麥可里德強調,亞股的絕對評價或許看來有些高,但相對評價更有吸引力。如果經濟成長率提高(無論是景氣循環本身因素、或是貿易談判結果更好、甚至是科技產業的特殊因素),加上收益率持續處於低點,都可能使股市再創兩位數回報率。不過,如果股市短期內急漲,或是貿易前景惡化,最糟可能造成股市跌幅超過一成。,