主要央行的貨幣政策正逐漸從量化寬鬆（QE）轉為量化緊縮（QT），
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，使今年來全球股市、公司債、新興債的表現都不佳，
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，反而原先的「QE輸家」現在成為明星資產，
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，包括美元及垃圾債等。美銀美林指出，
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，今年是全球流動性的轉折期。美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）及日本銀行（央行）今年迄今總共只買進1，
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，250億美元資產；相較下，
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，這三大央行去年同期共買進1.5兆美元資產，
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，顯示央行政策轉變，
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，已使市場的新資金來源減少1.38兆美元。 經濟日報提供 分享 facebook 美銀預估，未來六到八個月後，全球流動性將由擴張轉為萎縮，這是全球金融市場未來看空的原因之一。美國國庫券利率上升最快，投資人也大幅加碼。今年來超短期債券指數型基金（ETF）的淨流入資金額達180億美元，占此類資產總額的三分之一。美元匯率也與基準利率同步上升，彭博美元指數上周升到一年來高點。興業銀行專家裘奇斯指出，美元與殖利率重新掛鉤，加上全球經濟面臨政治風險，預料美元將繼續走強。美國殖利率與美元匯率齊升，使新興資產備受衝擊。野村控股專家指出，「從QE變為QT的現實，導致新興資產重挫」。上周投資人淨賣出60億美元新興資產。長期投資級債券的表現也不如短期高殖利率債券。彭博─巴克萊美國投資級公司債指數今年來下跌逾3%，高殖利率債券僅下跌約0.5%。股市投資人偏愛負債低、財務堅強的公司，但信用交易商卻追捧高風險債券。美銀預測兩極化情況愈來愈明顯。今年來VIX恐慌指數平均為16.31，高於去年的11.09。興業銀行指出，投資人將對市場氛圍及總體經濟情勢愈來愈敏感。，