2018年開市以來，
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，全球金融市場呈現樂觀氣氛，
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，在美股續創新高的帶領之下，
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，無論是先進國家或新興市場股市指數均隨之走高。美國稅改亦可能造成美國政府赤字擴增，
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，加深美元走弱預期。此點已促使風險偏好升溫，
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，帶動國際資金從美國流向美國以外的風險性資產。經濟基本面表現似乎也加深投資人的風險偏好程度。美國12月ISM製造業指數升至59.7，
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，高於市場預期值58.2，
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，當中的新接訂單指數更達到69.4，創下2004年元月以來的最高水準，反映美國需求強勁的態勢，與近期穩健成長的連鎖商店銷售數據相呼應，其中，12月零售銷售的月增幅達0.4%，第4季的季增幅達2.7%，是近七年單季最大漲幅，顯示美國消費動能升溫。歐洲經濟數據表現亦不遑多讓，12月製造業與非製造業指數雙雙走高，尤其是製造業PMI升至60.6，不僅連續五個月揚升，更是有統計以來的最高水準，顯示歐元區已擺脫2011年歐債風暴以來的負面影響。此外，去年幾個重要選舉相繼順利落幕後，政治不確定性逐漸消除，企業信心大為提振。歐元匯價於去年4月起強勁走升，累計漲幅逾10%。新興市場的部分，受惠於國際原物料價格的上漲，包括原油、有色金屬及貴金屬等價格創近三年新高，料將有利於新興市場的出口表現，同時挹注經常帳及財政收入，股匯市因此受到激勵。台灣部分，12月出口年增幅達14%，超出預期，預料去年第4季經濟成長率可望因此上修；今年首季出口可望延續上季的擴張趨勢，初估增長幅度介於8%~10%之間，先前主計處預估今年全年2.29%的經濟成長率，可望二度上修，反應景氣優於預期良好情勢。除了已知的亮麗數據外，美國總統川普力推的稅改法案已順利過關，受此影響，今年企業獲利因此調升，依據彭博資訊調查顯示，2018年S＆P500企業獲利年增率將達14%，高於2017年的10.9%，呈連兩年加速成長之勢。受到川普減稅政策的影響，德國及日本政府也有意跟進推出企業減稅法案，藉此平衡稅率上的競爭優勢。綜上所述，先進國家採取擴張性的政策作為，除了提振其景氣動能之外，並且帶來外溢效應，帶動全球景氣隨之擴張。綜言之，美國稅改支撐全球經濟成長，而美元走弱則推升風險性資產走高。台股年初至今上漲4.8%，漲勢不若其他主要亞洲股市如香港、中國等，原因在於台股以科技硬體類股為主，深受2018年智慧型手機需求衰減的影響，且智慧型手機占全球半導體需求達32%。即使是台積電也預估其行動業務營收2018年不會成長，加上對新台幣升值造成的匯損擔憂及毛利率壓力，去年第4季至今年第2季台灣科技股獲利可能不盡理想。這是年初以來傳產和金融股表現雙雙優於科技股的主要原因。考量到科技股獲利在可見的未來有下檔風險，台股指數在11，000點以上波動性可能增加。同時，立法院甫三讀通過所得稅法修正案，國人個人股利所得稅率28%，較行政院原先提案高出2個百分點，與外資21%之股利所得稅率之差距拉大，因此，投資組合類股權重宜平衡配置，平均分散布局於各產業，如科技、塑化、金融，以及高殖利率概念股為佳。年初以來外資淨買超台股的資金中，將近45%流入台積電，此比率為台積電占台股權值比重的二倍以上，顯示買盤過度集中台積電，若能有多元化的股票上漲，台股的結構才可稱健康。（作者是元大投顧總經理陳豊丰），