經濟／當沖降稅還不如改善投資環境 | 社論 | 評論 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經噓新聞時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物國寶牛樟芝 udn鳴人堂 社論 民意論壇 聯合報名人堂 聯合好評 聯晚私房新聞 udn相對論 udn / 評論 / 社論相關新聞聯合／國民黨的不安寧病房聯合／外交受挫 政府要務實思考國家利益經濟／川普減稅政策的機會與風險聯合／蔡未出擊，
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，後院先著火聯合／一中政策 美中台三邊三層次經濟／當沖降稅還不如改善投資環境分享分享分享留言列印A-A+2016-12-23 02:58經濟日報 經濟日報社論WhatsApp 為解決台股量能低迷問題，
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，證交稅又成了熱門議題。投資人和立委主張把當沖交易的稅基改用「當日交易淨額」；財政部、金管會則在協調當沖的證券交易稅率由千分之3降至千分之1.5或千分之2，
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，券商公會更建議比照ETF交易稅，
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，稅率降為千分之1。其實，
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，更早之前也有調降證交稅的建議，
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，但行政院長林全認為，過去台股每日成交量二、三千億元時也課證交稅，可見成交量與證交稅未必有直接關係；證券市場是經濟櫥窗，若不從根本解決經濟問題、把基本面弄好，就算把證交稅拿掉也沒用。況且現階段調降證交稅，只會增加股市不確定性，甚至可能再度引發課證所稅的主張，反而紛擾不斷，因此林院長已經拍板不再碰證交稅。回顧台股，量能不足已是近年來的常態，馬政府時代，金管會即陸續推出刺激台股量能措施，包括2014年初開放了現股當沖先買後賣，去年中又開放了先賣後買，使得台股已可雙向現股當沖，新增當日沖銷交易標的也增至1，432檔。雖然當沖交易量已略增加，仍只占股市總成交量的10%左右，低於美國的50%、日本45%、英國36%、香港20%，確實還有努力空間。當沖的好處是每天損益結算，投資人不需準備大筆資金，且做多、做空皆可，投資人可視國際變動而快速反應，更能因應愈來愈多的「黑天鵝」。但是短進短出，每日平均交易成本（包括手續費和證交稅）約0.6%，累積的交易成本可觀。因此，無論是政府調降稅基或稅率，或是券商調降手續費，只要能降低當沖的交易成本，應有助於擴大成交量。當沖若因此而更加活絡，占大盤成交量提高至三成，則日均量可望增加50億到80億元，證交稅損失的稅收即可彌補。但是鼓勵當沖也有缺點，增加買盤能夠同步提供大盤上漲的動力，但相對地帶給大盤更大的賣壓，一來一回間，可能推升成交量又抑制股價續漲的力道；有量沒有價，可能導致次日震幅有限，讓當沖又失去標的，而且當沖交易也可能減少信用交易而發生「內部替代」。因此，當沖證交稅調降，不妨以一年為觀察期，根據實施後股市價量的變化，做為未來是否繼續實施的依據。更值得注意的是，基於股市是就是經濟櫥窗的道理，目前台灣資金大量外移，大戶一去不回頭，企業的新上市家數減少與減資家數增加，投資人趨於老化，台股本益比低卻無法吸引散戶進場，幾乎都靠法人和外資撐盤等，在在顯示台灣在「經濟基本面」才是問題重重。因此，如何針對業者投資意願不高、投資人找不到幾個績優股投資的問題，對症下藥，才是台股未來能否脫離低迷的關鍵。可惜的是，新政府的新南向政策對國內經濟、包括就業和所得成長的助益有限，5＋2的產業政策效益不明，短期內也難以見效，自由貿易覆蓋率又低，加上兩岸關係惡化，紅色供應鏈的威脅，歐美保護主義興起，新政府遭遇更艱鉅的挑戰，確實還有很大的努力空間。另一方面，個人所得稅最高稅率高達45%，股利抵減率減半，不但造成內資的大、小股東稅負增加，以及營利事業所得稅的差距擴大，更促使企業不分配盈餘，外資的稅負又比內資差距擴大，這些恐怕才是造成資金和人才外移、企業不願上市或減資的關鍵原因。我們建議政府，基於改善投資環境的立場，儘速檢討所得稅制，將個人所得稅的最高級距稅率調降至南韓的38%以下；股利所得方面，考慮恢復抵減率至100%或改為分離課稅，或許更能消除租稅障礙，吸引人才及長期投資。，