美元成新恐慌指數 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網
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，升至13年最高。國際清算銀行（BIS）官員警告說，
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，美元已成為全球投資風險胃納及金融市場槓桿的最新指標，
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，若持續升值將威脅全球金融系統的穩定性。美元兌一籃子貨幣（歐元、日圓等六種主要貨幣）的DXY美元指數16日盤中攀抵100.53點，
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，為2003年4月以來最高；美元兌人民幣則升抵近八年高點。BIS研究主管申鉉松表示：「美元走強時，
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，風險胃納就弱。」他在倫敦經濟學院演說表示：「美元作為槓桿與風險承受能力的指標，
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，對金融穩定與實質經濟具有重大意義。以這個角色來說，
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，美元走強可能沒有贏家。」申鉉松說，美元已經取代俗稱美股「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX），成為與槓桿胃納最具關聯性的變數，主因金融危機以來，無風險利率平價理論（CIP）已經失效。CIP理論認為，外匯交易的隱含利率應與市場利率一致，如此才不會出現套利機會。然而，自2008年以來這兩種利率開始背離，過去兩年美元穩定升值，尤其是美元/日圓市場，更讓背離現象加深。美元、美債殖利率以及對美國利率的預期走勢，在美國總統選舉結果出爐後均大幅上揚，對全球金融市場穩定性的威脅也正升高。傳統上，當VIX指數較低，金融槓桿程度就高，因為銀行更敢借貸及放款。當VIX上升，槓桿就低。銀行槓桿倍數目前位於25年來低點，約為18倍，且波動性已大減，主因各國央行祭出數兆美元的刺激措施。然而，低利率、負利率，殖利率曲線趨平及法規趨嚴，均拖累銀行業擴大資產負責表的能力。歐洲、日本的銀行業及投資人轉向高收益的美元資產以追求獲利或避險，非美元借貸以及美元資產曝險的增加，受美元升值的衝擊將更大。，