看扁通膨的投資人要小心了。開年以來各國陸續公布的最新經濟數據明確顯示，
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，生產者物價（ＰＰＩ）上升勢頭增強，
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，專家擔心消費者物價（ＣＰＩ）可能在不久後便跟進，
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，通膨風險可能震撼全球金融市場。最新信號是美國十二月製造業ＩＳＭ指數顯示景氣迅速擴張，
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，其中訂單及生產指標的年增率都達到二○○四年來最高峰，
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，價格指標也由六十五點五上升到六十九；專家預測美國通膨率三月便可能挑戰百分之二。不只美國，全球製造業都出現供給益發吃緊的信號，可能促使廠商提高售價。開年來中國大陸、德國、法國、加拿大及美國公布的製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）都顯示供給更加吃緊。通膨的另一項威脅，是近月來石油、銅、棉花等多種原料價格大漲，使美國原料商品的實質價格超過長期平均水準。ＣＰＩ已經出現加速上升的早期跡象。德國十二月ＣＰＩ達百分之一點七，超出預估；此外，約三分之二的已開發國家核心通膨率六個月移動平均水準都上升。低通膨是過去幾年來多頭市場的重要推力之一，且投資人目前尚未對物價可能加速上升預做準備；一旦投資人更擔憂通膨，將推升「時間溢價」，將使債券下跌；初期雖對股市有利，最終將顛覆多頭走勢。傑富瑞集團指出，工資正加速上升，商品價格也上漲，企業並加速資本支出，都為二○一八年通膨上升創造條件。市場專家雖不預期通膨短期內將一發不可收拾，但即使只是溫和上升，也將對投資人信心及市場樂觀氣氛造成重大衝擊。，