今年來人民幣對美元升值2.2%,
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,令原本預期今年人民幣會續貶的匯市專家跌破眼鏡,
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,箇中原因可能有三個:美元走貶、大陸資本流出已可控管,
自然排序
,及大陸人民銀行(央行)已有其他方法降低人民幣的看空氛圍。去年人民幣對美元共貶值7%,
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,收在6.9502,
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,今年初時匯市專家普遍預期人民幣將續貶,甚至預測將貶到7.3。實際情況卻是人民幣未貶反升。從表面看,這不合理。中國貿易順差雖仍穩健,但資本帳淨流出額仍超過貿易順差。中國國家外匯管理局的數據也顯示,外匯需求大於供給,人民幣理應貶值。同時,中國的外匯存底也已連四個月增加。因此,人民幣升值的原因為何?人民幣最近升值的最大原因,可能是國際美元走軟,人民幣對美元升幅也小於其他新興貨幣,因此今年來人民幣對一籃貨幣反而是貶值。人民幣最近對美元升值,其實只是在迎頭趕上而已。瑞銀首席亞洲經濟學家王濤也說,中國當局的資金管制措施已成功使資金流出減緩到可控管的程度,且匯市的預期心理常比基本面更能影響匯率走勢,因此「資金雖仍淨流出,但若流出額低於市場預期,人民幣仍會走強」。人行賣美元以支撐人民幣的操作未完全停止,外匯存底會增加,是因美元對其他外幣貶值,與外匯資產價格上漲所致。更重要的是,人民銀行已有別的方法降低人民幣的看空氛圍,不需拋售外匯。外匯當局在決定每天人民幣參考匯率時,將加入「反景氣循環因素」,使人行能有更大彈性引導人民幣走勢,不必拘泥於之前的定價公式。,