日本銀行（央行）近幾個月來大張旗鼓刺激經濟，
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，卻不見什麼效果，
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，現在投資人想問：你們還有什麼辦法可行？日銀本周將宣布最新的貨幣決策。日銀已經推行大規模購債計畫，
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，甚至祭出負利率，
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，如今外界呼籲採取更大膽的行動：「直升機撒錢」。這主意乍聽之下很瘋狂，
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，實則不然，
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，不過成功機率也不會比央行其他創新措施高，
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，除非能有更宏觀的策略加以支持。從央行角度來看，預期是很重要的。日銀總裁黑田東彥總是習慣讓投資人出乎意料，例如宣稱不會實施負利率後，卻又把利率砍到零以下。這種做法也許能收效於一時，因為市場對意外發展往往反應強烈。但現在，當黑田表示不會實施直升機撒錢，投資人仍懷疑他可能這麼做，若他最後沒有驚人之舉，市場反倒覺得訝異。若要避免落入這種陷阱，央行官員必須清楚表明他們的行動是基於什麼原因。政治人物也應如此。日本歷任政府動用預算刺激經濟，但每每有所遲疑，而且時斷時續，削弱了刺激行動的效果。日本經濟無疑尚需刺激。通膨率仍遠低於日銀的2%目標，近來又往下掉，實質債務負擔隨之升高，壓抑了民間的消費與投資。問題是，目前為止已嘗試的貨幣與政策措施對提振需求的效果微乎其微。直升機撒錢是解決之道嗎？這名詞的意義可能因人而異，但通常意指央行片面行動，提供某種財政刺激，例如直接發支票給公民。這類做法面臨種種政經阻力，在日本還可能被視為違法。黑田曾說，日銀既不需要也不打算訴諸直升機撒錢，但投資人不確定該不該信以為真。日銀的最佳途徑是把財政刺激政策交給政府來推行，這也理應如此。同時，日銀應表明支持首相安倍晉三即將宣布的財政措施，必要時運用購債計畫協助籌措財源，但不單獨推出新措施。如此一來，日銀的獨立自主性不會受損。由政府致力平衡財政收支，選擇以減稅搭配公共支出；央行則決定是否提供金援。不該責怪日銀缺乏創新，但無論黑田承不承認，央行獨力所能為的事已達極限，是不爭的事實。（作者是彭博資訊編輯群），