央行瘋購公司債 有副作用

英國央行總裁卡尼。 圖/路透 分享 facebook 美投資級公司債年發行額。資料來源:Deallogic 分享 facebook 主要國家央行現在有了一項新的寬鬆政策工具,

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,就是購買公司債,

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,以促進經濟成長。但投資人及分析師擔心這項非傳統貨幣政策可能引發的副作用,

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,包括使投資人承擔過高風險等,

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,且強烈質疑這類計畫能否有效解決全球需求嚴重不足的問題。歐洲央行(ECB)兩個月前開始買公司債;英格蘭銀行(央行)4日宣布將從9月開始共買進100億英鎊的投資級公司債,

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,而可以購買的公司債金額約1,

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,500億英鎊。購買公司債其實是自然的發展,

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,因為其他寬鬆措施已經達到極限。以英國為例,未償還公債的總額約1.5兆英鎊,而央行已經持有3,750億英鎊,因此不能只靠增購600億公債來落實量化寬鬆措施。英格蘭銀行表示,購買公司債對促進經濟成長的效果比買同額的公債更大,並能擴大英鎊債券的市場規模。今年來公司債發債額為86億英鎊,是2005年來同期間金額最低的一年,其中英鎊債券的發行額更是20年來最低。但投資人與分析師表示,目前全球大企業已經享有超低利率的好處,而這項新措施又可能將借貸成本進一步壓低。日本及歐洲央行實施負利率政策及擴大購買債券,已創造出數兆美元的負利率公債,並連帶壓低公司債的殖利率。巴克萊銀行的數據顯示,美國目前投資級公司債平均殖利率約2.85%,比2015年底時的3.67%大幅下降,而今年來美國企業已發行5,192億美元的投資級債券。,

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